近日，我院贾越珵副教授的论文“Psychological anchoring effect and cross section of cryptocurrency returns”在金融领域的国际权威期刊Journal of Banking and Finance（ABS 3，中财AA类）正式发表。该论文的合作者为中央财经大学商学院张宏宇教授、Oklahoma State University的Betty Simkins教授、阎澍教授、以及该校博士生赵姜宇同学。其中，赵姜宇同学是我院2023届硕士毕业生，在读期间导师为贾越珵副教授。
论文摘要
前人关于价格的“锚定效应”的研究多基于股票市场，但往往难以剥离市盈率、盈利意外等基本面变量的干扰，而加密货币既不基于贴现现金流定价、也没有盈余指标，为在“纯数字环境”下检验锚定效应提供了独特而清洁的实验场景。文章以距52周高点的远近指标来刻画投资者“锚定效应”，发现该指标与加密货币未来的横截面收益显著正相关，该结果在控制一系列传统因子和更换计量设定后依然稳健。基于该指标构建的多空组合 cANCHOR 每周可获得很高的超额收益，并在基准的数字币三因子模型基础上提出包含了cANCHOR的新的四因子模型，更好地解释了加密货币市场的横截面收益。
作者介绍
贾越珵，现任中央财经大学创新发展学院中国金融发展研究院长聘副教授，硕士生导师。其研究领域包括实证资产定价, 深度学习, 大宗商品，算法设计与分析。学术研究成果发表于Journal of Banking and Finance (3篇), Journal of Empirical Finance, European Financial Management (2篇), Pacific-Basin Finance Journal, The Financial Review, Finance Research Letters等国际期刊。
期刊简介
Journal of Banking and Finance是公认的金融学领域国际权威期刊。它强调理论进展及其在实际操作中的应用，包括实证、应用和政策导向的研究。该期刊致力于促进学术界、研究机构以及金融机构和监管机构之间决策者的沟通。
论文链接：
https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2025.107592
撰稿：贾越珵
审稿：吴仰儒、赵阳
编辑：沈嘉怡
审稿：王颖
