简介

理悦CEMA•知与行系列研讨会2026年第五讲将于3月6日（周五）中午11：30-13：00在学术会堂712会议室举行，由清华大学五道口金融学院讲席教授、SSCI期刊China Economic Review联席主编、《经济学报》副主编施康教授报告国际/开放宏观经济学论文：“A Model of Global Currency Pricing”（一个全球货币定价模型）。欢迎广大师生（尤其是对科研有兴趣和追求的本科生、硕士生和博士生）参加。

题目

A Model of Global Currency Pricing

一个全球货币定价模型

报告人

施康

施康教授，1994年毕业于浙江大学，2006年获加拿大英属哥伦比亚大学经济学博士。现任清华大学五道口金融学院讲席教授，SSCI期刊China Economic Review联席主编，《经济学报》副主编。曾任香港中文大学经济系教授，清华大学-香港中文大学中国经济联合研究中心副主任，复旦大学-香港中文大学国际金融联合中心副主任，香港中文大学经济系助理教授和副教授（2006-2022），中国工商银行浙江省分行经济学家（1994-2000）。兼任金融智库CF40青年会员（2016-2018），清华大学经管学院访问教授（2017-2020），清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心特邀研究员（2017），南京大学产业经济研究院特聘研究员（2019-2023），清华大学五道口金融学院特聘教授（2024-2025），多次受邀出任香港金融管理局货币政策研究所访问研究员和中国人民银行研究局的访问学者。研究领域包括国际宏观经济学、货币政策和中国经济，迄今已经在国际一流学术期刊Journal of Monetary Economics，Review of Economic Dynamics, Journal of International Economics, Journal of Development Economics和主要中文经济金融媒体发表众多学术论文和政策评论文章，多次承担国家部委（中财办，国务院研究室，财政部，人民银行等）政策研究课题，政策建议报告被中办和国家高端智库月报等内参采纳。2017年2月，关于国际经济学理论的研究，荣获中国国际经济学最高奖项-浦山学术研究奖。2018年7月，关于中国货币政策框架转型和利率市场化的研究，荣获第三届孙冶方金融创新奖。

摘要

This paper proposes a concept of a global currency and introduces a “global currency pricing” (GCP) specification into a standard N-country open economy macroeconomic model. A global currency is defined as a virtual unit of account that is exclusively used for international trade invoicing and is formed as a basket of individual currencies, similar to the existing SDR. We describe the pattern of exchange rate pass-through and real allocations under a global currency and derive optimal monetary policies under each specification. We show there is a unique welfare optimal composition of a global currency that weights currencies according to their importance in international trade. A striking implication is that under this global currency design, the monetary policy of each country should be concerned solely with domestic shocks. No country should have more than a 50 percent weight in an optimal global currency. The optimal configuration of the global currency applies whether or not there is international policy cooperation. Applying the model to a sample of 20 world countries and currencies, we find that all countries can gain in welfare from a shift out of dollar currency pricing (DCP) to GCP.

本文提出了全球货币的概念，并将“全球货币定价”（GCP）范式引入标准的N国开放经济宏观经济模型。全球货币被定义为一种仅用于国际贸易计价的虚拟记账单位，其构成是一篮子各国货币，类似于现有的特别提款权（SDR）。我们描述了在全球货币体系下的汇率传递模式与实际资源配置情况，并推导出在不同范式下的最优货币政策。研究表明，全球货币存在一个唯一的福利最优构成，其货币权重应根据各国在国际贸易中的重要性来确定。一个显著的推论是，在这一全球货币设计下，各国的货币政策应仅关注本国冲击。任何国家在最优全球货币中的权重都不应超过50%。无论是否存在国际政策合作，这一全球货币的最优配置均成立。将该模型应用于20个世界主要国家和货币的样本中，我们发现，从美元货币定价（DCP）转向全球货币定价（GCP），所有国家的福利都能得到提升。

时间

3月6日11：30-13：00

地点

学术会堂712

活动对象

创新发展学院师生

主办单位

创新发展学院

中国经济与管理研究院

撰稿：施康

审稿：何其春

编辑：沈嘉怡

审核：赵扶扬