简介

理悦CEMA·璇玑系列特聘教授专场一和二将于6月9日和6月10日下午14：00-15：30 在学术会堂712会议室举行，由罗雨雷（香港大学经管学院经济学教授）老师报告论文“An Approximate Analytical Approach to Solving Stochastic Consumption Models with Power Utility”（求解幂效用随机消费模型的近似解析方法）,“Ambiguity aversion and equilibrium inequality”（模糊厌恶与均衡不平等）欢迎广大师生（尤其对科研有兴趣和追求的本科生、硕士生和博士生）参加。讲座对所有人开放，不需要提前预约。

题目

第一讲：An Approximate Analytical Approach to Solving Stochastic Consumption Models with Power Utility（求解幂效用随机消费模型的近似解析方法）

第二讲：Ambiguity aversion and equilibrium inequality（模糊厌恶与均衡不平等）

报告人

罗雨雷

罗雨雷，香港大学经管学院经济学教授，博士毕业于普林斯顿大学。主要研究方向是宏观经济学，信息经济学，货币理论与政策。在Journal of Monetary Economics, American Economic Jouranl: Macroeconomics, Journal of Economic Theory, Management Science, Economic Journal, Journal of International Economics, Journal of European Economic Association, Review of Economic Dynamics, Journal of Economic Dynamics and Control等国际顶尖或一流期刊发表二十多篇文章。

摘要

第一讲：

In this paper, we establish a mapping from the stochastic consumption model with power utility (the Deaton-Carroll type buffer-stock saving model) to the model with exponential utility (the Caballero type precautionary saving model), and we argue that this mapping can facilitate an explicit solution to the buffer-stock saving model. Compared with the log-linearization of the Euler equation approach proposed by Campbell (1993), Campbell and Viceira (1999), and Viceira (2001), we find that log-linearizing the Euler equation may introduce non-trivial approximation errors and yield different consumption functions. Furthermore, we demonstrate that by applying this transformation approach, we can explicitly solve a wider range of complex models with power utility, including those involving strategic asset allocation, habit formation/durability, recursive utility, endogenous labor supply, housing, and informational frictions.

本文中，我们建立了从具有幂效用的随机消费模型（Deaton-Carroll型缓冲存量储蓄模型）到具有指数效用的模型（Caballero型预防性储蓄模型）之间的映射关系，并论证了该映射有助于明确求解缓冲存量储蓄模型。与Campbell（1993）、 Campbell 和 Viceira（1999）以及Viceira（2001）提出的欧拉方程对数线性化方法相比，我们发现对数线性化处理可能引入非微小的近似误差，并导致不同的消费函数结果。此外，我们证明通过应用这种变换方法，能够显式求解更广泛的幂效用复杂模型，包括涉及战略资产配置、习惯形成/耐用性、递归效用、内生劳动力供给、住房问题及信息摩擦等类型的模型。

第二讲：

We establish a Bewley-Huggett-type model to study the effect of ambiguity aversion on wealth and consumption inequality. The preference for ambiguity aversion reduces the interest rate, increases the risk premium, and reduces wealth and consumption inequality in the general equilibrium. We also find that the effects of an unexpected increase in the preference for ambiguity aversion are very different from those of an increase in risk aversion and the volatility of the risky asset return.

我们构建了一个Bewley-Huggett型模型，用于研究模糊厌恶对财富与消费不平等的影响。偏好模糊厌恶会降低利率、提高风险溢价，并在一般均衡状态下缩小财富与消费不平等差距。此外，我们发现：偏好模糊厌恶的意外上升所产生的影响，与风险厌恶情绪的增强以及风险资产收益率波动性增加所带来的影响存在显著差异。

时间

6月9日上午9:00-11:00

6月10日上午9:00-11:00

地点

学术会堂712

活动对象

创新发展学院师生

主办单位

创新发展学院

中国经济与管理研究院

撰稿：罗雨雷

审稿：何其春

编辑：沈嘉怡

审核：赵扶扬