为充分激发研究生学术热情，进一步完善科教融合育人机制，扩大学校的学科影响力，学校实施中央财经大学研究生学术交流支持计划，鼓励在校研究生积极参加国内外学术交流活动。

2023年12月1日，第三届“全国宏观经济学博士生学术论坛”在厦门大学举办。论坛中设立7个平行会场，来自海内外高校的25位博士研究生分享了其最新学术成果，十余位高水平学者对报告进行点评。论坛还为与会博士生进行职业规划辅导，邀请多位青年学者分享其研究经验。12月2-3日，厦门大学宏观经济研究中心联合经济波动与增长论坛（EFG），在厦门大学举办“经济波动与增长论坛2023年会”。来自国内高校的九十余位学者就货币政策、信贷周期、宏观劳动、企业决策与经济增长等相关议题进行分享与交流。年会邀请专家进行点评和讨论，旨在对入选文章进行深入刨析、犀利点评，以及激烈讨论，帮助宏观经济学者打造出高质量论文。

我校创新发展学院中国经济与管理研究院博士生高崧耀同学的论文《企业杠杆率分化、金融市场摩擦与结构性宏观政策》经评审被会议录用，高崧耀同学受邀参会并进行学术报告。此次参会得到中央财经大学研究生学术交流支持计划的资助。

图1 第三届全国宏观经济学论坛参会人员合影

图2 经济波动与增长学术论坛2023年会参会人员合影

2023年12月1日下午，高崧耀同学在平均论坛7进行了论文汇报。该论文通过构建一个多部门的DSGE模型，首先分析了造成杠杆率分化的重要原因，进一步分别讨论了总量和结构性宏观政策的作用路径和作用效果，并对不同宏观政策的福利损失进行了测算。该论文发现，在影响企业杠杆率分化的多个外生冲击中，风险冲击贡献程度最大。相比于国有企业，民营企业面临的金融摩擦程度较大，风险冲击对其风险溢价、杠杆率、净值影响较大，并通过金融加速器效应，放大了投资和产出的下降程度。为了减缓企业杠杆率分化现象，对两类企业实施统一的宏观审慎监管政策或下调准备金率政策，不仅同时提高了两类企业杠杆率，还提升了金融中介的基准贷款成本，导致国有企业挤出了民营企业贷款。而如果对两类企业实施结构性的宏观审慎监管，可以有效抑制两类企业的杠杆率分化程度并改善民营企业投资。此外，对即将违约的民营企业采取财政救助政策，也有助于改善其风险溢价，并通过金融加速器效应提升民营企业投资，发挥了杠杆率加速器和违约减速器作用。

厦门大学冯翔宇老师点评了论文，建议细化杠杆率分化的实证分析，并提问了不同企业金融摩擦程度的差异在文中是如何刻画的，进一步建议在财政救助分析中增加道德风险的讨论。高崧耀同学回应了相关问题，并感谢在场老师和博士的宝贵意见。

图3  分会场报告照片

返校后，高崧耀同学在南路校区学术会堂进行了一次学术报告会，与多位中国经济与管理研究院博士生和硕士生分享了参加第三届全国宏观经济学的心得体会。

图4  校内学术汇报照片

校内学术报告后：大家分享了各自的感想：

01

高崧耀同学

全国宏观经济学博士生学术论坛和经济波动与增长学术论坛是厦门大学宏观经济研究中心每年主办的两次重要活动，该会议在宣讲论文的同时还设置职业规划宣讲、博士生推介等环节，为中国宏观经济学领域的博士生提供良好的学术交流、职业规划平台，更好地推动中国宏观经济学研究的发展。年会还包括“宏观经济学新星汇”和“宏观与发展经济学前沿讲座”等系列学术活动，邀请宏观经济学领域的青年学者与大家共同探讨、交流。本次会议，我收获了参会学者对论文的宝贵意见，了解了未来青椒发展过程中的职业规划，并且学习了宏观领域最前沿的研究。

02

王杰同学

本文用一个标准的DSGE模型，解释了企业杠杆率分化成因，并比较和评估了多种总量下和结构性的宏观政策效果。在企业杠杆率分化的情形下，结构性宏观政策的重要性不言而喻。当然，也需要考虑当前政府是否已经开始采用了差异化的宏观审慎政策。