12月2日，CFA Institute Research Challenge 2023-2024华北赛区决赛落下帷幕。我校代表队以总分第二的优异成绩荣获亚军，队员黄智超同学荣获路演最佳表现奖。代表队的出色表现获得了金融业界专家的一致好评。

赛事简介

CFA Institute Research Challenge是由CFA Institute发起、面向全球高等院校在读学生的全英文投资研究竞赛项目。该竞赛采用邀请制；全球CFA地区协会每年邀请辖区内顶尖大学组队，针对某家上市公司进行研究分析，给出投资建议，并展现撰写投研报告及路演的能力。该大赛分为本地赛、地区赛及全球赛三个阶段。目前在中国内地设立了华北、华东、华南及中西部四个本地赛区。四个本地赛区的冠军队将晋级2024年4月举行的地区赛和亚太区决赛。

我校所在的华北赛区顶尖高校云集，历来竞争激烈。除中财以外，本赛区今年受邀高校还有清华大学、北京大学、中国人民大学、对外经贸大学、北京外国语大学、外交学院和东北财经大学，共8所高校。本届比赛于2023年10月正式启动，11月中旬各参赛队提交研究报告，12月2日进行路演展示。此次路演采取线下现场汇报形式，每支队伍须在10分钟内完成陈述，并在之后10分钟回答评委提问。各队最终成绩取研究报告、路演展示和问答环节三者分数加权平均。

赛事回顾

本届比赛组队选拔工作由创新发展学院中国金融发展研究院负责，由中国金融发展研究院郭枫教授带队指导。本着吸引更多中财大优秀学子参赛的原则，今年的选拔采用“学生自荐+教师推荐”的“双荐”制。最终入选的五位队员情况如下：

马驰

队长，中国公共财政与政策研究院2022级学硕，本科毕业于外交学院金融学专业，拥有多段资管投研和券商研究所实习经历。在参赛队中主要负责研究框架的梳理和行业研究。

黄智超

中国金融发展研究院2020级本科生，已获得本院金融专硕推免资格，曾在券商研究所、互联网战略部门实习。在参赛队中主要负责估值建模部分。

张贝宁

中国金融发展研究院2020级本科生，曾在券商研究部、私募投研岗实习。在参赛队中主要负责竞争力分析和投资总结。

李宇儒

会计学院2022级专硕，本科毕业于本院会计学专业，曾在公募基金、券商和银行实习。在参赛队中主要负责财务分析。

冯翔朝

中国金融发展研究院2023级金融专硕，本科毕业于西南财经大学，曾在券商实习。在参赛队中负责公司ESG分析和技术分析。

备赛过程

本届华北区域赛的研究标的为A股上市公司比亚迪（002594.SZ）。参赛队经历了从“粗”到“精”的研究过程。队员们广泛收集研究机构的评级报告，研究汽车行业各细分领域，确定研究标的所在行业中的定位。随后，队员们就比亚迪及其竞争对手进行数据收集和整理，确定报告的框架并着手撰写报告。在业界导师聂骁远、带队教师郭枫和往届队员的悉心指导下，队员们经过长达一个月的不断练习和修改，最终顺利完成展示。

研究成果展示

比亚迪（002594.SZ），2023年11月17日收盘价236.67元，参赛队估值一年后目标价186.03元，预计下跌21.37%，给予卖出评级。

核心卖出理由有4个：（1）比亚迪的成本优势无法帮助其守住市场；（2）比亚迪的出口是业绩增长的一个亮点，但是增长空间有限；（3）比亚迪难以转型成为高端汽车制造商；（4）比亚迪过于激进的扩张策略造成了其财务稳健性下降。

参赛队采用绝对估值中的DCF模型，结合相对估值中的P/E和P/S乘数，得到最终目标股价。

成就回顾

今年是中国金融发展研究院第8年受邀，组织学生参赛。八年来，我校代表队积极投入、全力备赛，在每届大赛中均有获奖。

表：我校代表队历年获奖情况

本次大赛取得优异成绩，得益于学院一贯的支持和投入，带队教师的专业指导，以及往届参赛队员的经验分享和帮助。在此，向为本次比赛辛勤付出的师生表示衷心的感谢。未来，学院将持续加强国际化、学术化人才培养，以赛促学、学用结合，引导学生知行合一地发现和解决金融经济领域的真问题。